Сложные финансовые инструменты простыми словами: как понять, куда вы вкладываете

Для успешного инвестирования, позволяющего минимизировать риски потери капитала и увеличивать его быстрее, чем растёт инфляция, важно понять несколько ключевых моментов. Первое – какие классы активов существуют, второе – как выбирать конкретные компании и инструменты, сочетать активы между собой и, наконец, как управлять всей этой конструкцией.

Подробно остановимся на классах активов и уделим внимание другим аспектам.… Читать далее Сложные финансовые инструменты простыми словами: как понять, куда вы вкладываете

Для успешного инвестирования, позволяющего минимизировать риски потери капитала и увеличивать его быстрее, чем растёт инфляция, важно понять несколько ключевых моментов. Первое – какие классы активов существуют, второе – как выбирать конкретные компании и инструменты, сочетать активы между собой и, наконец, как управлять всей этой конструкцией. Подробно остановимся на классах активов и уделим внимание другим аспектам.

Стоит отметить, что внутри этого класса активов контрагент должен быть надёжным. Не менее важно соблюдать диверсификацию. Хоть банкротство крупных компаний представляется маловероятным, инвестору достаточно одного такого случая, чтобы лишиться всех или большей части накоплений — что недопустимо. Банкротства компаний случаются нечасто, но они бывают, и это, как правило, происходит неожиданно и болезненно для инвестора. Бывают случаи, когда человек лишается всего того, что он зарабатывал всю свою жизнь.

Классы активов

Они делятся на несколько типов:

Условно безрисковые активы

К ним относят депозиты, облигации, займы.

Принцип простой: клиент даёт займ банку, государству или компании. Он рассчитывает на то, что долг ему вернут в определённый срок и ещё будут платить процент за пользование деньгами. Доход и возврат капитала гарантированы эмитентом облигации, то есть компанией, которая занимала, или банком. Проблема может быть только при финансовой несостоятельности заёмщика. Облигации, как правило, покупают на бирже.

Долевое участие в бизнесе компании

Класс активов, от которого ожидается большая доходность, но и возврат инвестиций никто не гарантирует — всё зависит от того, как пойдут дела у бизнеса. Рост здесь ничем не ограничен — насколько вырастет бизнес, сколько заплатит дивидендов, столько и заработает инвестор.

На добавиржевых этапах это может быть прямое вхождение в состав учредителей акционерного общества (АО), общества с ограниченной ответственностью (ООО) или, например, оформление доли через форвардный контракт (соглашение между двумя контрагентами, по которому участники договариваются о покупке и продаже актива в будущем на условиях, определённых сейчас). Если речь идёт о бирже, то возможна покупка акций.

В любом случае крайне важна диверсификация по эмитентам: они должны быть из разных секторов бизнеса и, желательно, из разных стран.

Второй важнейший момент: в рыночной экономике этот класс активов предусматривает премию по отношению к безрисковым активам, но в моменте динамика цены может быть какой угодно, и только срок сглаживает колебания.

Третий неочевидный момент: гадать, какая компания перспективнее, в большинстве случаев бесполезно.

Есть много исследований об активном трейдинге или активном управлении портфелями. Спор Уоррена Баффета с управляющими хедж-фондами на горизонте 10 лет, обширное исследование SPIVA, сравнение прогнозов профессионалов с покупками бумаг, выбранных случайно — всё это ярко иллюстрирует проигрыш активного управления простой покупке рыночных фондов.

Важно учитывать лишь фундаментальные моменты: покупка на венчурном этапе означает больше банкротств, но и больший рост у «победителей»; покупка бумаг компаний второго эшелона — более существенная волатильность и, в некоторых экономических условиях, большая доходность. Акции крупнейших компаний дадут большую надёжность и зачастую больший доход, включая дивиденды.

Товарные активы

Это драгоценные металлы, нефть, сахар, какао. Важно разобраться, зачем в них инвестировать и как это делать. На примере золота: можно купить слитки, монеты или купить его на бирже, можно — в виде фьючерса, контракта на поставку. Покупка золота в виде слитка даст вам прямое владение, но будет разница при покупке и продаже, из-за чего произойдёт потеря в цене. На бирже — быстро и без спреда, но будет зависимость от инфраструктуры — брокера, биржи, депозитариев.

Зачем покупать? Вопрос отличный, но на примере того же золота: каждый значимый кризис, когда рисковые активы падали, золото росло! В этом смысле это хороший защитный актив.

Недвижимость

Можно вложиться в проекты на раннем этапе, готовые квартиры, коммерческую недвижимость, крупные проекты — например, большие жилые комплексы, логистические центры.

Прямая покупка — капиталоёмкий вариант и с низкой ликвидностью, но это прямое владение. Также есть возможность покупать вскладчину — например, долю в закрытых инвестиционных фондах, которые, в свою очередь, инвестируют в объекты. Ликвидность будет гораздо более существенной, если фонд торгуется на бирже и можно входить в крупные проекты.

Производные финансовые активы

Речь идёт о фьючерсах (заключаемых на бирже договорах о поставке в будущем того или иного базового актива), опционах (договорах, по которым покупатель может продать или купить актив по установленной цене в оговорённый срок) и их комбинациях, называемых структурными продуктами (или облигациями). Брокеры и банки подробно расписывают механизм работы таких продуктов. Стоит понять, какой здесь базовый актив, на основании динамики которого вы будете получать доход. В «классическом» виде это акции или облигации — российские или иностранные. Обратите внимание на эмитента этого инструмента (кто несёт обязательства перед вами), на то, есть ли защита капитала, какой процентный доход, какая инфраструктура задействована для покупки и хранения актива.

В данном случае я рекомендую проконсультироваться с профессиональным, независимым финансовым советником (например, у которого 20 лет опыта в инвестировании, он кандидат физико-математических наук, а не очередная «говорящая голова» в банке). Это поможет разобраться с нюансами и уместностью таких активов в портфеле.

Криптовалюта

Прежде всего, это рисковый актив. Купить его можно, например, на криптовалютных биржах. Инфраструктура участия отличается от всех вышеперечисленных классов — это плюс для диверсификации по этому параметру. Инструмент имеет высокий потенциальный доход, но и высокую волатильность. Рекомендации те же: не стоит спекулировать, пытаться найти самую лучшую монету, участвовать в покупке мем-коинов. Только при взгляде назад кажется, что выбор был очевиден и было понятно, что актив многократно вырастет, но это не так. Это когнитивное искажение, которое подробно описано и исследовано (например, у Даниэля Канемана).

Диверсификация

После того как вы определились с классами активов, стоит усвоить понятие диверсификации. Правильное понимание: чем больше качественных, независимых классов активов в инвестиционном портфеле, тем лучше. Ключевое слово — «независимых». Это как в примере выше про акции и золото: когда акции сильно падают, золото растёт или его стоимость остаётся стабильной. Чем больше таких активов в портфеле, тем менее страшен кризис. Конечно, активы должны иметь внутреннюю ценность, то есть основание для роста.

В целом можно выделить следующие слои, позволяющие диверсифицировать свои инвестиции: по эмитентам, по классам активов, по странам, по валютам, по инфраструктуре. Проработайте каждый пункт — и ваши накопления будут устойчивы к любой экономической погоде!

Управление

Согласно одному из исследований крупной инвестиционной компании, самые доходные счета — счета умерших инвесторов. Базовый принцип: деньги при инвестировании переходят от суетливых к терпеливым (Уоррен Баффет).

Ещё лучше, когда вы во время всеобщей паники будете иметь достаточно защищённого капитала для покупки упавших активов. И ни в коем случае не наоборот.

Заключение

Итак, первое, что стоит сделать, — это разобраться с соотношением риск/доходность каждого класса активов и понять, в каких долях каждый из них должен быть включён в портфель, чтобы совокупный риск и потенциальная доходность устраивали инвестора.

Затем стоит качественно диверсифицировать портфель по всем перечисленным выше пунктам.

Далее — своевременно и хладнокровно ребалансировать такой портфель: без попыток найти самую перспективную идею, без попыток спекулировать, без покупок и продаж активов «вдогонку» — только действия на упреждение.

И, наконец, самое важное — инвестируйте долгосрочно! Краткосрочных инвестиций не бывает — это аксиома. Тогда капитал действительно станет подушкой безопасности, а деньги будут работать на вас как ваш сотрудник.