По нашему мнению, выход крупнейших маркетплейсов Ozon и Wildberries на рынок частных инвестиций — это не одноразовый эксперимент, а стратегическая попытка быть в тренде мировых финтех-тенденций. Цель такого шага- обеспечения долгосрочной лояльности клиентов и контроля за их финансовыми потоками. Хорошим примером для подражания наши маркетплейсы, судя по всему, выбрали опыт Alibaba в Китае.
В котором… Читать далее Почему маркетплейсы запускают инвест продукты и какая у них перспектива?По нашему мнению, выход крупнейших маркетплейсов Ozon и Wildberries на рынок частных инвестиций — это не одноразовый эксперимент, а стратегическая попытка быть в тренде мировых финтех-тенденций. Цель такого шага- обеспечения долгосрочной лояльности клиентов и контроля за их финансовыми потоками.
Хорошим примером для подражания наши маркетплейсы, судя по всему, выбрали опыт Alibaba в Китае. В котором Alipay весьма успешно превратился в инвестиционную платформу с активами инвесторов более 200 млрд. долларов. Понимая значительные перспективы рынка финтех в РФ (который, по прогнозам, вырастет до 14,66 млрд. долларов к 2033 году), показав среднегодовой темп прироста порядка 15%, новые игроки и приступили к разработке стратегий захвата доли рынка.
Оценивая сам момент появления таких инициатив, хочется отметить, что он выбран не случайно. Маркетплейсы четко улавливают макроэкономический контекст. Ключевая ставка перешла в цикл снижения, вслед за ней поползли вниз и ставки по депозитам. На текущий момент годовые депозиты вряд ли получится разместить с доходностью выше 13%. Поэтому привыкшие к 20-ти процентным доходностям без риска инвесторы готовы пробовать разные продукты, стараясь максимизировать свою доходность.
Учитывая огромную сумму в более чем 42 трлн руб. на депозитных счетах, потенциал инвестирования огромен.При этом маркетплейсы имеют значимую и часто очень лояльную аудиторию — более 90 млн человек, что сопоставимо с крупнейшими игроками на банковском рынке. В результате за счет эффекта масштаба стоимость привлечения клиента стремится к нулевой отметке. А низкий входной порог от 100 рублей делает продукт доступным для массового инвестора.
Наконец, выбор продуктов инвестирования тоже не выглядит случайным. Маркетплейсы идут в пока еще «голубые океаны» рынка цифровых финансовых активов, краудлендинга. Последние за счет более высокой доходности и цифровой природы демонстрируют уверенный рост. В частности, только по рынку краудлендинга прогноз роста в ближайшие 5 лет, по оценкам экспертов, составляет 7 раз.
Ставка на краудлендинг обусловлена возможностью финансирования субъектов МСП на самой платформе под оборотные займы, что может создать замкнутую финансовую экосистему.
ЦФА же идеально подходят для интеграции в цифровые платформы, так как отличаются высокой технологичностью, фокусом на долговых инструментах и простотой токенизации.
По итогу маркетплейсы могут стать простой и понятной дверью для массового инвестора в относительно новые и высокодоходные инструменты финансового рынка, исключив из цепочки брокеров и банки с их традиционным консервативным подходом.
Стратегия каждой площадки
Действительно, несмотря на то, что цель у обоих игроков одинакова — завоевать розничного инвестора, подход к ее достижению совершенно разный, что в условиях закрытого рынка скорее плюс, так как продукты не имеют прямых пересечений.
Рассмотрим модель «Озон». По нашему мнению, компания движется по пути Т-инвестиций, интегрируя все доступные возможности в одно приложение. Цель такого синтеза— создание однородной пользовательской экосистемы, в которой финансовые продукты (карты, счета и инвестиции) являются логичным продолжением клиентского опыта покупок. В качестве ключа к экосистеме будет использована карта «Озон», которая предоставляет скидки на все товары маркетплейса и дает доступ к инвестициям на платформе. наиболее вероятным следующим шагом мы бы ожидали запуск простых инвестиционных продуктов, например, фонды на ЦФА, микро- инвестиции с кэшбэком от покупок.
Стратегия Wildberries иная. Судя по всему, втягиваться в инвестиционный процесс будут не только покупатели маркетплейса, но и продавцы. Для последних будут созданы удобные платежные решения, а клиентам предложат инвестиции в механике краудлендинга для финансирования оборотных займов и факторинга. В итоге может быть создан самодостаточный замкнутый цикл внутри самой платформы.
В целом обобщить критерии двух обозначенных стратегий можно в таблице.
| Критерий | Wildberries («WB Копилка») | Ozon («Озон Управление активами») |
| Модель | Краудлендинг. Прямое финансирование пользователями конкретных проектов, связанных с онлайн-торговлей. | Классическое управление активами. Создание собственной управляющей компании для продажи ПИФов и ЦФА. |
| Продукт | Простой и понятный: «вложи 100 рублей в развитие бизнеса на нашей площадке и получи доходность, привязанную к ключевой ставке». | Более сложные и диверсифицированные инструменты: паи фондов, цифровые финансовые активы. |
| Стратегия | Тактическая, с быстрой синергией. Решение конкретной задачи — финансирование селлеров и предложение простого продукта с низким порогом входа (от 100 руб.). | Стратегическая, «в долгую». Построение полноценной финансовой инфраструктуры с получением брокерской и депозитарной лицензий к 2026 году. |
| Целевая аудитория | Начинающие инвесторы, ищущие простую альтернативу депозиту, лояльные клиенты и продавцы площадки. | Более широкая аудитория, включая тех, кто уже имеет опыт инвестирования и готов рассматривать разные классы активов. |
По итогу «Озон» на пути построения финансового тяжеловеса с претензией на захват доли рынка у традиционных брокеров. Wildberries выбирает конкуренцию не с брокерами или банками, а с инвестиционными платформами, ориентирующимися на краудлендинг, но при этом делает ставку на простоту и доступность с акцентом на e-commerce-ядро.
Перспективы рынка инвестиций
Очевидно, что маркетплейсы не стали бы ввязываться в прямую конкурентную борьбу с банками и инвестиционными платформами, если бы не имели значимых преимуществ. В качестве последних можно выделить: гибкость, почти нулевую стоимость привлечения клиента, отличный пользовательский опыт, значительную клиентскую базу и конечно синергию с e-commerce.
С другой стороны, банки имеют силу бренда, высокий уровень доверия в реализации финансовых продуктов, значительный опыт управления рисками и комплаенса, экспертизу в сложных продуктах типа ипотеки и корпоративного кредитования.
Поэтому судя по всему, основной фокус маркетплейсы будут делать на широкую массу инвесторов с минимальным порогом старта инвестирования. Что позволит снижать издержки и получать прибыль за счет эффекта масштаба. Имея клиентскую базу под 100 млн на двоих, даже небольшие инвестиционные вложения в несколько тысяч рублей способны привлечь очень значимый капитал. Поэтому вопрос о наличии свободных денег у аудитории, по нашему мнению, сейчас не является актуальным.
Мы считаем, что, прямой конкуренции с депозитами может и не быть, так как на текущий момент депозиты и ЦФА, краудлендиг — это принципиально разные продукты с разной доходностью и разным уровнем риска. Тем не менее очевидно, что за счет доступности и более высокой доходности продукты от маркетплейсов найдут своего клиента. При этом спрос на депозит, хотя и продолжает снижаться (из-за падения доходностей), остается на высоких уровнях, так как защита капитала является основополагающей для значимого пласта инвесторов. Маркетплейсы выигрывают за счет доступности, но проигрывают в доверии и регуляторной защите.
Если попробовать проанализировать возможные риски, то стоит остановиться на:
- регуляторном риске. Очевидно, что по мере развития финансовых экосистем и роста числа обслуживаемых клиентов надзор ЦБ будет ужесточаться, что потребует роста издержек на комплаенс и снижения гибкости самой экосистемы;
- операционный риск. Отсутствие у маркетплейсов развитой экспертизы по управлению рисками и информационной безопасности может привести к просчетам в формировании портфелей и критическим ошибкам управления финтех-процессом;
- репутационный риск. Финансы традиционно являются сферой пристального внимания клиентов, любой провал в управлении рисками или запуске продуктов способен мало-мальски обрушить доверие ко всему бренду.
В целом мы крайне позитивно оцениваем происходящие эволюционные изменения, так как пока главным бенефициаром в них выглядит клиент. Последний получит доступ к более выгодным и персонифицированным финансовым сервисам. По нашему мнению, маркетплейсы в качестве итоговой цели имеют желание стать операционной системой для своего клиента и реализовать концепцию встроенных финансов. В этой концепции инвестиции становятся естественной частью процесса покупки. Так, например, не за горами пуш от маркетплейса: «У вас 123 рубля кэшбека. Хотите в один клик инвестировать их в ЦФА на золото?».
Высока вероятность, что в перспективе 3–5 лет мы будем наблюдать экспоненциальный рост в сфере e-commerce инвестиций. Почти наверняка маркетплейсы займут долю рынка у традиционных банков и инвестиционных платформ в сегменте массового неквалифицированного инвестора. А в долгосрочной перспективе в выигрыше будет тот, кто сможет обеспечить высокий уровень управления риском при адекватной доходности.